CEDEARs vs. ADR: las diferencias clave para invertir desde Argentina

Si estás empezando a invertir, es probable que te hayas cruzado con los términos CEDEAR y ADR. Aunque suenen parecidos y ambos estén relacionados con acciones de empresas, representan conceptos opuestos. Entender su diferencia es fundamental para saber en qué estás poniendo tu plata.

La distinción principal es simple:

• Un CEDEAR (Certificado de Depósito Argentino) te permite comprar en Argentina, y en pesos, una fracción de una acción de una empresa extranjera que cotiza en el exterior, como Apple, Coca-Cola o Nvidia.
• Un ADR (American Depositary Receipt) es el instrumento que le permite a una empresa argentina, como Mercado Libre o YPF, cotizar en una bolsa de Estados Unidos, como el NYSE o el NASDAQ.

En resumen, con un CEDEAR, traés una acción de afuera para operarla acá, y con un ADR, una empresa de acá lleva sus acciones para operarlas afuera. Vos, como inversor en Argentina, vas a operar principalmente con CEDEARs.

¿Qué es un CEDEAR y cómo funciona?

Un CEDEAR es un certificado que representa el depósito de acciones de empresas extranjeras que no tienen autorización para cotizar directamente en el mercado argentino. Estos certificados se negocian en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires (BYMA) como si fueran una acción más.

Cuando comprás un CEDEAR, no estás comprando directamente la acción en el exterior, sino un título que la representa. Este título está respaldado por el depósito de las acciones originales en un banco custodio en su país de origen.

La principal ventaja de los CEDEARs es que te permiten:

• Invertir en grandes empresas internacionales: Podés ser dueño de una parte de gigantes tecnológicos, de consumo o industriales sin necesidad de abrir una cuenta en el exterior.
• Dolarizar tu cartera de forma indirecta: Aunque los comprás y vendés en pesos, el precio del CEDEAR está atado a dos variables: el valor de la acción original en dólares y la cotización del dólar contado con liquidación (CCL). Si la acción sube en Wall Street o si sube el CCL, tu CEDEAR tiende a valorizarse en pesos.
• Cobrar dividendos en dólares: Si la empresa extranjera paga dividendos a sus accionistas, vos los vas a recibir en tu cuenta comitente en dólares.

Es clave que entiendas el concepto de ratio de conversión. Un CEDEAR no siempre equivale a una acción completa. Por ejemplo, el ratio de un CEDEAR de Apple puede ser 10:1. Esto significa que necesitás 10 CEDEARs para tener el equivalente a una acción de Apple. Estos ratios varían según la empresa y determinan el precio del CEDEAR en el mercado local, haciéndolo más accesible para inversores minoristas.

¿Qué es un ADR y para qué sirve?

Un ADR (American Depositary Receipt) es exactamente lo contrario a un CEDEAR. Es un certificado negociable emitido por un banco estadounidense que representa una cantidad específica de acciones de una empresa no estadounidense.

Básicamente, los ADRs son el vehículo que usan las compañías argentinas para poder ser negociadas en las bolsas de Estados Unidos y así acceder a un mercado de capitales mucho más grande y líquido. Cuando un inversor en Nueva York compra un ADR de, por ejemplo, Globant, está comprando un título que representa una o varias acciones de Globant depositadas en un banco custodio en Argentina.

Para vos, como inversor local, los ADRs son más una referencia que un instrumento de inversión directa. El precio del ADR de una empresa argentina en Wall Street, convertido a pesos por el dólar CCL, te da una idea del valor que debería tener la acción de esa misma empresa en la bolsa local (BYMA). Esta relación es la que da origen a la operatoria conocida como "contado con liquidación".

Si querés profundizar en cómo las empresas locales llegan al mercado más importante del mundo, te puede interesar nuestra guía sobre qué es un ADR y cómo funciona.

Las diferencias fundamentales en una tabla

Entender esta diferencia es el primer paso para armar tu estrategia de inversión. Mientras que los CEDEARs son una herramienta directa y muy popular para diversificar tu cartera y protegerte de la devaluación del peso, los ADRs son el espejo que nos muestra cómo ven los mercados internacionales a nuestras propias empresas.